意味
「利点，有利な点，強み」（⇔ disadvantage「不利な点」）
have an advantage over ～「～より有利である」
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Living in the city has many advantages.
都市に住むことには多くの利点がある。
Tall players have an advantage over short ones in basketball.
バスケットボールでは背の高い選手が低い選手より有利だ。
形容詞は advantageous「有利な」です。「メリット・デメリット」を英作文で書くときは advantages and disadvantages を使うと自然です。
定型表現
take advantage of ～①「～を（うまく）利用する」②「～（人の弱みなど）につけこむ」
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① You should take advantage of this opportunity.
この機会を利用するべきだ。
② He took advantage of her kindness.
彼は彼女の親切につけこんだ。
目的語が「機会・制度」なら①，「人・人の善意」なら②の意味になることが多いです。make use of ～「～を利用する」には②のような悪い意味はありません。